需求冲击、融资成本和出口边际：来自中国的证据-张培刚发展研究院

我院陈波教授与其合作者在国际知名期刊《国际经济学评论》（Review of International Economics）上发表题为“Demand shocks, financial costs, and export margins: Evidence from China”（需求冲击、融资成本和出口边际：来自中国的证据）的研究论文。

2008-2009年全球经济衰退期间，我国出口贸易额急剧下降。然而令人惊讶的是，出口的广延边际有所增加。该文通过允许出口企业依靠外部融资来支付生产成本拓展了Melitz(2003) 模型，研究不同冲击对出口广延边际和集约边际的影响。模型表明，外需疲软将导致单个企业的出口收入（集约边际）以及出口企业的数量（广延边际）均明显下降，如果出口国采取利率下降等对策那么出口边际将有所增加。但相对于利率冲击，出口边际对需求冲击的反应更加敏感。同时，利用扩张性货币政策抵消经济衰退期间负面需求冲击时，替代弹性较小的产品更可能增加广延边际，降低集约边际。2007-2011年我国出口数据也支持了模型的预测。