信用信息共享降低了企业现金持有吗?——来自创建社会信用体系建设示范城市的经验证据-张培刚发展研究院

摘要：完备的信用信息共享机制对于发挥信用信息的市场价值尤为重要。本文以创建社会信用体系建设示范城市作为建立信用信息共享机制的外生冲击，运用双重差分法系统考察了信用信息共享对企业现金持有的影响。实证结果表明，创建社会信用体系建设示范城市显著降低了企业现金持有，上述效应在信息披露质量较低、公司治理较差、融资约束严重以及外部监督力度较小的企业更为明显。机制检验表明，创建社会信用体系建设示范城市显著增强了企业信用，提升了企业外部融资可获得性并降低了企业代理成本。本文研究发现有助于厘清信用信息共享与企业现金持有之间的内在联系，并对推进社会信用体系建设，构建高水平社会主义市场经济体制具有重要启示。

DOI：10.19361/j.er.2024.04.07

链接：信用信息共享降低了企业现金持有吗——来自创建社会信用体系建设示范城市的经验证据