“Is Bitcoin really more than a diversifier? A pre- and post-COVID-19 analysis”（比特币真的具有风险庇护作用吗？：基于新冠疫情爆发前后的对比研究）。论文在允许比特币资产泡沫波动存在地区市场细分的基础上，运用贝叶斯向量自回归（Bayesian VAR）模型，量化识别并控制了市场间潜在存在的相关性与异质性，进而探讨了跨区域比特币资产投资对于传统金融资产投资的差异性风险分散和避风港效应。最后，论文比较分析了新冠疫情爆发前后其风险分散和避风港作用的动态变化趋势。

论文研究发现比特币资产的风险庇护作用对于不同金融资产存在着差异性，且具有明显的空间溢出效应。同时，研究发现新冠疫情的爆发导致主要发达国家比特币资产的风险庇护强度和作用对象发生明显改变；然而，美国金融市场则表现出高度的一致性。论文研究为阐释数字资产/货币对传统金融资产的风险分散和避风港效应提供经验证据，并为探讨资产价格波动的空间联动性提供新的视角，进而为有效降低投资组合的风险水平提供指导。

段堃博士作为该论文的通讯作者，该文的第一作者为哈尔滨工业大学的黄莹莹博士，其他合作者还包括英国南安普顿大学的Tapas Mishra教授。

链接：https://doi.org/10.1016/j.frl.2021.102016