经济学院副院长钱雪松在《金融研究》发表文章

产业政策与企业委托贷款资金配置

——来自中国上市制造业企业的经验证据

钱雪松,郑德昌,杜立

华中科技大学经济学院

华中科技大学马克思主义研究中心

摘要：基于中央“五年规划”的重点产业政策信息，本文考察了委托贷款在产业政策传导中发挥的作用。实证结果显示，与未受到产业政策支持的行业相比，受到产业政策支持的行业内上市制造业企业向同行业企业发放委托贷款的概率和规模显著提升，而且委托贷款在产业政策支持行业内部的资金配置主要依靠股权关联关系实现。进一步的研究发现，产业政策促使上市制造业企业运用委托贷款在行业内进行资金配置的作用力度在政府干预程度较高地区、产能利用率较高行业和外部融资依赖程度较高行业相对更大。此外，与其他委托贷款相比，产业政策支持行业的上市制造业企业向同行业企业发放的委托贷款规模更大、利率更低、期限更长。本文有助于厘清委托贷款在产业政策传导过程中发挥的作用。