经济学院钱雪松教授团队探索债务偿还压力对就业的影响

学院钱雪松教授与博士生石鑫合作论文《企业财务杠杆、债务偿还压力与劳动雇用：来自中国的证据》在《世界经济》2023年第46卷第9期发表。

如何解释失业是经济学的核心问题。特别是2008年全球金融危机发生之后，从财务杠杆等金融因素视角切入研究失业问题成为热点。在国内外风险挑战持续增多的情形下，我国就业形势十分复杂严峻，如何稳定就业成为保障民生的重中之重。作者利用中国实施去杠杆政策这一准自然实验，采用2013-2019年制造业上市公司数据，运用双重差分法考察去杠杆政策引致的债务偿还压力如何影响企业劳动雇用。

研究结果表明，去杠杆政策实施后，与负债程度较低企业相比，过度负债企业的劳动雇佣规模显著下降，且该效应在短债长用水平较高、成长性较低、国有控股和对外部融资依赖度较高的企业中相对更强。机制分析发现，去杠杆政策引致的债务偿还压力通过加剧流动性约束和债务违约风险抑制了企业劳动雇用。此外，去杠杆政策主要抑制了企业对低技能劳动的雇用，而且有助于降低企业劳动资源错配水平，从而提高劳动配置效率。本文识别出了债务偿还压力影响企业劳动雇用的因果关系，并厘清了其作用机理，对进一步优化企业融资环境以实现防控风险和稳定就业的动态平衡具有重要借鉴意义。

《世界经济》由中国世界经济学会和中国社会科学院世界经济与政治研究所共同主办，创办于1978年，是国内最早的世界经济类刊物之一，同时是国内各高校、研究机构公认的经济学重点权威期刊。