全球供应链关系中的行业不确定性对中国企业的影响——基于中美供应链关系的研究 -张培刚发展研究院

摘要：处于全球供应链关系中的中国企业，如何应对愈发不确定的外部行业环境，是关乎产业链、供应链韧性和安全水平，也是关乎企业生存与我国经济高质量发展的重要问题。本文基于中美跨国供应链关系，通过对美国金融市场卖方金融分析师报告的文本大数据信息进行分析，构建美国行业经济不确定性指标作为供应链上的行业不确定性的代理变量，进而研究了跨国供应链上的客户行业不确定性对中国供货商企业的影响。实证分析发现，美国下游行业的不确定性越高，中国上游企业会计收入和会计利润越低，这一结果符合成本黏性理论的预期。同时，国内上游企业会减少投资活动作为应对措施，这与实物期权和投资不可逆理论的预期一致。进一步的研究显示，跨国供应链上的下游行业不确定性对于未来股票收益率具有一定的预测作用，表明资本市场并未有效地反映该不确定性信息。本文的研究从中美供应链关系的视角考察了外部行业不确定性对中国企业行为的影响及其经济后果，这对于加强供应链的风险管理，帮助我国企业应对外循环中的不确定性具有重要的启示意义。

关键词：行业不确定性;全球供应链;企业利润;投资活动;

链接：全球供应链关系中的行业不确定性对中国企业的影响——基于中美供应链关系的研究