【学术讲座】经济学院发展经济学系列讲座2025年第10期（总第127期）-张培刚发展研究院

摘要：外部负面冲击频发引起了对经济稳定性和产业链安全性的密切关注，探索产业链风险敞口与经济波动的关系成为题中应有之义。本文提出了中国各省份各部门产业链风险敞口新指标并进行了实证测度，结合上市公司季度数据，深入分析产业链风险敞口对微观企业营业收入增长波动的放大作用和协调效应，进一步从微观—宏观一致和自下而上的方法探究微观企业营业收入增长波动向宏观整体经济波动传导的路径和贡献。研究发现：（1）内陆区域具有较高的国内风险敞口，而沿海区域具有较高的国际风险敞口，该特征在具体的区域—行业层面依旧成立。（2）疫情冲击后，产业链风险敞口越大的省份，其企业营业收入增长波动程度也更大；相对于产业链国内风险敞口，产业链国际风险敞口对企业增长波动的放大效应更为显著。（3）异质性分析表明，在面临外部负面冲击时，规模较大、净资产收益率、总资产周转率和现金流水平较高的企业更能抵御产业链风险敞口带来的增长波动。在进行了一系列稳健性检验后，本文的结论依然稳健成立。（4）产业链风险敞口加剧的微观企业增长波动会进一步带来宏观总体经济波动。疫情冲击前后，全国宏观总体波动变化中，8.90%的变动归因于产业链风险敞口。

嘉宾介绍：倪红福，现任中国社会科学院大学应用经济学院执行院长，兼任经济研究所习近平经济思想研究室主任。主要从事宏观经济模型及其应用、全球价值链理论及应用、国际经济、经济政策分析等研究。在《经济研究》《管理世界》等国内外顶级、权威和核心期刊发表60余篇论文，多篇文章被《新华文摘》《人大复印报刊资料》转载、摘编。主持国家级和省部级项目15余项，包括国家社会科学基金重大项目1项、国家自然科学基金重点项目1项、国家自然科学基金面上项目2项，国家自然科学基金青年项目1项等。曾获教育部国家级青年人才称号、张培刚发展经济学优秀成果奖、中国社会科学院优秀对策信息对策研究类特等奖等。